ಕಳೆದ ತಿಂಗಳು ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾ (ಸೆಬಿ) ತೇಲುವ ಚರ್ಚಾ ಪತ್ರಿಕೆಯ ಕುರಿತು ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಅಭಿಪ್ರಾಯಗಳನ್ನು ಸಲ್ಲಿಸಲು ಮಂಗಳವಾರ ಕೊನೆಯ ದಿನವಾಗಿತ್ತು.
“ನೀವು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು ಬಯಸಿದರೆ, ಅದನ್ನು ಮಾಡುವ ಒಂದು ವಿಧಾನವೆಂದರೆ ಕನಿಷ್ಠ ಅವಶ್ಯಕತೆಗಳನ್ನು ಇಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುವುದು, ಹೇಳಿ, ₹ಖರೀದಿಸುವ ಅಥವಾ ಮಾರಾಟ ಮಾಡುವ ಆಯ್ಕೆಗಳಿಗೆ 5 ಲಕ್ಷ ನಗದು ಅಥವಾ ಸಮಾನವಾದ ನಗದು,” ಭಾರತದ ಅತಿದೊಡ್ಡ ಆರ್ಬಿಟ್ರೇಜ್ ಮತ್ತು ಉದ್ಯೋಗಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾದ ಕ್ರಾಸ್ಸಿಯಾಸ್ ಕ್ಯಾಪಿಟಲ್‌ನ ನಿರ್ದೇಶಕ ರಾಜೇಶ್ ಬಹೇಟಿ ಹೇಳಿದರು. “ಇನ್ನೊಂದು ಸಲಹೆಯೆಂದರೆ ಬಹು ಸೂಚ್ಯಂಕ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಸ್ಥಳದಲ್ಲಿ ಒಂದೇ ದಿನದಲ್ಲಿ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳುವುದು. ಪ್ರತಿ ವಿನಿಮಯಕ್ಕೆ ವಾರಕ್ಕೆ ಕೇವಲ ಒಂದು ಮುಕ್ತಾಯ.”
“ಹೆಚ್ಚಿದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ರಕ್ಷಣೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸ್ಥಿರತೆಗಾಗಿ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುವ ಕ್ರಮಗಳು” ಎಂಬ ಶೀರ್ಷಿಕೆಯ ಸೆಬಿಯ ಜುಲೈ 30 ರ ಸಮಾಲೋಚನಾ ಪತ್ರಿಕೆಗೆ ಅವರ ಕಾಮೆಂಟ್‌ಗಳ ಭಾಗವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಬಹೇಟಿ ಹೇಳಿದರು.
ಸೆಬಿಯ ಸೆಕೆಂಡರಿ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಅಡ್ವೈಸರಿ ಕಮಿಟಿ (SMAC) ಯ ಮೂರು ಪ್ರಮುಖ ಶಿಫಾರಸುಗಳೆಂದರೆ ವ್ಯಾಪಾರಕ್ಕೆ ಆರಂಭಿಕ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಅನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು, ಪ್ರತಿ ವಿನಿಮಯಕ್ಕೆ ವಾರಕ್ಕೆ ಒಂದೇ ಉತ್ಪನ್ನದ ಮುಕ್ತಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದು, ವಾರದ ಪ್ರತಿ ದಿನ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳುವ ಪ್ರಸ್ತುತ ಐದು ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳಿಗಿಂತ ಕಡಿಮೆಯಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚಳ ರಿಂದ ಒಪ್ಪಂದದ ಗಾತ್ರದಲ್ಲಿ ₹ಪ್ರಸ್ತುತ 5-10 ಲಕ್ಷ ರೂ ₹25-30 ಲಕ್ಷ.
ಆರಂಭಿಕ ಅಂಚು ಸ್ಪ್ಯಾನ್ ಮತ್ತು ತೀವ್ರ ನಷ್ಟದ ಅಂಚು (ELM) ಅನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ. ಸ್ಪ್ಯಾನ್ ಎನ್ನುವುದು ವಿನಿಮಯದಿಂದ ಸೂಚಿಸಲಾದ ಕನಿಷ್ಠ ಅಂಚು ಮತ್ತು ELM ಯಾವುದೇ ಮಾರ್ಕ್-ಟು-ಮಾರ್ಕೆಟ್ ನಷ್ಟವನ್ನು ತಗ್ಗಿಸಲು ಮತ್ತು ಅದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಡಿಸ್ಕೌಂಟ್ ಬ್ರೋಕರ್ ಪ್ರಕಾರ, ಅಳತೆಯನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಿದರೆ ಮುಕ್ತಾಯದ ದಿನದಂದು ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಬರೆಯುವ ಆರಂಭಿಕ ಅಂಚುಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ 12-13% ರಿಂದ 20-21% ವರೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಬಹುದು.
ಮೂರನೇ ಬ್ರೋಕರ್, ಅನಾಮಧೇಯತೆಯನ್ನು ವಿನಂತಿಸುತ್ತಾ, ಬಹೇಟಿಯೊಂದಿಗೆ ಒಪ್ಪಿಕೊಂಡರು, ಮಾರ್ಜಿನ್‌ಗಳು ಅಪಾಯ ನಿರ್ವಹಣೆಗಾಗಿ ಮತ್ತು ಸಂಪುಟಗಳನ್ನು “ನಿಯಂತ್ರಿಸಲು” ಅಲ್ಲ ಎಂದು ಹೇಳಿದರು.
“ನಮ್ಮ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರ್ಜಿನ್ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು ದೃಢವಾಗಿದೆ. ಸೆಬಿ ಬದಲಿಗೆ ಉತ್ಪನ್ನದ ಸೂಕ್ತತೆಯ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಅಳವಡಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾವು ಭಾವಿಸುತ್ತೇವೆ, ಅಂತಹ ಆಯ್ಕೆಗಳ ವ್ಯಾಪಾರದಲ್ಲಿ ಚಿಲ್ಲರೆ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಗೆ ಮಿತಿಯನ್ನು ನಿಗದಿಪಡಿಸುತ್ತದೆ ₹ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡಲು 5 ಲಕ್ಷ ರೂ.
ಪ್ರಸ್ತುತ, ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ಖರೀದಿದಾರರು ಕೆಲವೇ ಸಾವಿರಗಳಿಗೆ ಆಯ್ಕೆಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡಬಹುದು.
ಬಹು ಆಯ್ಕೆಯ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಉತ್ಪನ್ನಗಳು ಒಂದೇ ದಿನದಲ್ಲಿ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳಲು ಅನುಮತಿಸುವುದರಿಂದ ದಿನನಿತ್ಯದ ಅವಧಿಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಸೆಬಿಯ ಉದ್ದೇಶದೊಂದಿಗೆ “ಸ್ಕ್ವೇರ್” ಆಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹೀಗಾಗಿ ವಾರದ ಪ್ರತಿ ದಿನದ ಬದಲಿಗೆ ಒಂದೇ ದಿನಕ್ಕೆ ಚಂಚಲತೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ಬಹೇತಿ ಹೇಳಿದರು.
ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಮಾರ್ಜಿನ್‌ಗಳ ಮೂರು ಕ್ರಮಗಳು, ವಾರಕ್ಕೆ ಒಂದೇ ಅವಧಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದು ಮತ್ತು ಒಪ್ಪಂದದ ಗಾತ್ರವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದರಿಂದ NSE ಯ ಸಂಪುಟಗಳನ್ನು 35-40% ರಷ್ಟು ಕುಗ್ಗಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು BSE ಯ ಸಂಪುಟಗಳನ್ನು 10% ರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು ಎಂದು ಮೊದಲೇ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದ ಬ್ರೋಕರ್ ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ಏಕೆಂದರೆ ಜೂನ್‌ನಲ್ಲಿ ಎನ್‌ಎಸ್‌ಇಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲು ಕಾಲ್ಪನಿಕ ವಹಿವಾಟಿನ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ 78.15% ರಷ್ಟಿದೆ ₹7384.37 ಟ್ರಿಲಿಯನ್, ಆದರೆ BSE 21.85% ( ₹2063.8 ಟ್ರಿಲಿಯನ್). ಸೋಮವಾರದಂದು ಮಿಡ್‌ಕ್ಯಾಪ್ ಸೆಲೆಕ್ಟ್, ಮಂಗಳವಾರದಂದು ಫಿನ್ನಿಫ್ಟಿ, ಬುಧವಾರದಂದು ಬ್ಯಾಂಕ್ ನಿಫ್ಟಿ ಮತ್ತು ಗುರುವಾರದಂದು ನಿಫ್ಟಿ ಸೇರಿದಂತೆ ಎನ್‌ಎಸ್‌ಇ ವಾರಕ್ಕೆ ನಾಲ್ಕು ಸೂಚ್ಯಂಕ ಆಯ್ಕೆಯ ಅವಧಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದರೆ, ಬಿಎಸ್‌ಇಯ ಅತ್ಯಂತ ದ್ರವ ಅವಧಿಯು ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಆಯ್ಕೆಗಳು ಶುಕ್ರವಾರದಂದು ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳಲಿದೆ.
ಒಂದೇ ಉತ್ಪನ್ನದ ಅವಧಿ ಮುಗಿಯುವ ಕ್ರಮವನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದರೆ, NSE ನಿಫ್ಟಿ ಮತ್ತು BSE ಸೆನ್ಸೆಕ್ಸ್ ಅನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ. ಇದು ಎನ್‌ಎಸ್‌ಇ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರತಿಕೂಲ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಬೀರಬಹುದು, ಅದರ ಇತರ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ನಿಲ್ಲಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬಿಎಸ್‌ಇ ಮೇಲೆ ಅನುಕೂಲಕರ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ, ಇದು ಸಂಪುಟಗಳಲ್ಲಿ ಸಾಪೇಕ್ಷ ಹೆಚ್ಚಳವನ್ನು ಕಾಣಬಹುದು ಎಂದು ಬ್ರೋಕರ್ ಹೇಳಿದರು.
ಇತರ ಕ್ರಮಗಳು ಒಪ್ಪಂದದ ಗಾತ್ರವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತವೆ ₹5-10 ಲಕ್ಷ ₹25-30 ಲಕ್ಷ, ಆಯ್ಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಸ್ಟ್ರೈಕ್ ಮಧ್ಯಂತರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು, ಆಯ್ಕೆಗಳ ಮುಕ್ತಾಯದ ದಿನದಂದು ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್ ಪ್ರಯೋಜನವನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವುದು, ಆಯ್ಕೆಯ ಖರೀದಿದಾರರಿಂದ ಮುಂಗಡ ಮಾರ್ಜಿನ್ ಸಂಗ್ರಹಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಸ್ಥಾನದ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ಕ್ಲೈಂಟ್‌ಗಳು ಕೊನೆಯಲ್ಲಿ ಮಾತ್ರವಲ್ಲದೆ ಇಂಟ್ರಾ-ಡೇ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅನುಸರಿಸುತ್ತಾರೆ ಎಂದು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಹತೋಟಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ದಿನದ.
ಇನ್ನೊಬ್ಬ ವ್ಯಕ್ತಿ, ಅನಾಮಧೇಯತೆಯ ಸ್ಥಿತಿಯ ಕುರಿತು ಮಾತನಾಡುತ್ತಾ, ಸೆಬಿ ಎಲ್ಲಾ ಏಳು ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಕೆಲವು ಟ್ವೀಕ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. ಇವುಗಳು ಮಾರ್ಜಿನ್ ಇನ್ಕ್ರಿಮೆಂಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಕಡಿತವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರಬಹುದು ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು.
ಎನ್‌ಎಸ್‌ಇಯಲ್ಲಿ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಉತ್ಪನ್ನಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುವ 925,000 ಅನನ್ಯ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಮತ್ತು ಸ್ವಾಮ್ಯದ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ನಷ್ಟವನ್ನು ಅನುಭವಿಸಿದವು ಎಂಬುದು ನಿಯಂತ್ರಕ ಕಳವಳಗಳನ್ನು ಹುಟ್ಟುಹಾಕಿತು. ₹FY24 ರಲ್ಲಿ 51,689 ಕೋಟಿ ರೂ. ಈ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ, 85% ನಿವ್ವಳ ವ್ಯಾಪಾರ ನಷ್ಟವನ್ನು ಮಾಡಿದರು ಮತ್ತು 142,000 ಮಾತ್ರ ನಿವ್ವಳ ಲಾಭವನ್ನು ಗಳಿಸಿದರು.
FY25 ಯೂನಿಯನ್ ಬಜೆಟ್‌ನಲ್ಲಿ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಟ್ರಾನ್ಸಾಕ್ಷನ್ ಟ್ಯಾಕ್ಸ್ (STT) ನಲ್ಲಿ 60% ರಷ್ಟು ಭವಿಷ್ಯದ ಮತ್ತು ಆಯ್ಕೆಗಳ ಒಪ್ಪಂದಗಳ ಮಾರಾಟಗಾರರ ಮೇಲೆ ನಾಟಕೀಯ ಹೆಚ್ಚಳದ ಹಿನ್ನೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಶಿಫಾರಸುಗಳು ಬಂದಿವೆ, ಇದು ಅಕ್ಟೋಬರ್ 2024 ರಿಂದ ಜಾರಿಗೆ ಬರಲಿದೆ.
ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ಮಿರಾ ಮನಿಯಿಂದ ಆನಂದ್ ಕೆ. ರಾಠಿ ಅವರು ಚಿಲ್ಲರೆ ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳನ್ನು ಶ್ರೀಮಂತರಾಗಲು ಅನಗತ್ಯವಾಗಿ ಬಳಸುವುದನ್ನು ತಡೆಯುವ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ ಸೆಬಿ ಕ್ರಮಗಳು ಇವೆ ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. “ನನ್ನ ಅಭಿಪ್ರಾಯದಲ್ಲಿ, ಇದು ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರದಿರಬಹುದು, ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ, ಹೌದು, ಮಧ್ಯಂತರದಲ್ಲಿ, ನೀವು ಕೆಲವು ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ವ್ಯಾಪಾರವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವುದನ್ನು ನೀವು ನೋಡಬಹುದು. ಆದರೆ ಯಾರು ಉಳಿಯಲು ಉಳಿದಿದ್ದಾರೆ, ಯಾರು ಉಳಿದಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಉಳಿದಿದ್ದಾರೆ ವಹಿವಾಟಿನ ಗಾತ್ರದ ಹೆಚ್ಚಳವು ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುವ ಜನರ ಸಂಖ್ಯೆಯಿಂದಾಗಿ ಪರಿಮಾಣದ ನಷ್ಟವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆ” ಎಂದು ಅವರು ಹೇಳಿದರು.
