ಭಾರತದ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಏಕೆ ಕೆಲವು ಟೇಕರ್‌ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ

ಪುಣೆ, ಭೋಪಾಲ್ ಮತ್ತು ಘಾಜಿಯಾಬಾದ್ ಸೇರಿದಂತೆ ಹಲವಾರು ನಗರಗಳು ತಮ್ಮ ನಾಗರಿಕ ಯೋಜನೆಗಳಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಂದ ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತಿವೆ, ಆದರೆ ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ನಿಯಂತ್ರಕರ ಒತ್ತಾಯದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಕೆಲವು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವವರು ಇದ್ದಾರೆ.

ದ್ರವ್ಯತೆ ಕೊರತೆ, ಅರಿವು ಮತ್ತು ಸ್ಥಳೀಯ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಣೆಯ ಬಗ್ಗೆ ದುರ್ಬಲ ಗ್ರಹಿಕೆಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ ಇದು ಆಶ್ಚರ್ಯವೇನಿಲ್ಲ ಎಂದು ತಜ್ಞರು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ.

ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಪುರಸಭೆ ಅಥವಾ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಶನ್‌ನಿಂದ ಖಾಸಗಿ ನಿಯೋಜನೆಯಾಗಿ ಅಥವಾ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕೊಡುಗೆಯ ಮೂಲಕ ನೀಡಲಾದ ಪರಿವರ್ತಿಸಲಾಗದ ಸಾಲ ಭದ್ರತೆಗಳಾಗಿವೆ. ಈ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 4 ರಿಂದ 10 ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿ ಮತ್ತು 7.15-10.23% ಕೂಪನ್ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ.

ಆದರೆ ಏಪ್ರಿಲ್ 30 ರ ಹೊತ್ತಿಗೆ, ಭಾರತದಲ್ಲಿನ 11 ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್‌ಗಳು ಮಾತ್ರ ಹೆಚ್ಚಿಸಿವೆ ₹2,683.9 ಕೋಟಿ ($320 ಮಿಲಿಯನ್) ಅಂತಹ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ, ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಮತ್ತು ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾದಿಂದ ಡೇಟಾವನ್ನು ತೋರಿಸಿ.

ಹೋಲಿಸಿದರೆ, US ನಲ್ಲಿನ ಸ್ಥಳೀಯ ಆಡಳಿತಗಳು ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಸುಮಾರು $4 ಟ್ರಿಲಿಯನ್ ಸಂಗ್ರಹಿಸಿವೆ ಎಂದು ಸೆಬಿಯ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಾಹಕ ನಿರ್ದೇಶಕ ಪ್ರಮೋದ್ ರಾವ್ ಇತ್ತೀಚೆಗೆ ಹೇಳಿದರು, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಹಣವನ್ನು ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಹಾಕುವಂತೆ ಒತ್ತಾಯಿಸಿದರು.

ಯಾವುದೇ ಗ್ಯಾರಂಟಿಗಳಿಲ್ಲದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು

ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್‌ಗಳಿಗೆ ಹೆದ್ದಾರಿಗಳು, ಸೇತುವೆಗಳು, ಶಾಲೆಗಳು ಅಥವಾ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಉಪಯುಕ್ತತೆಯ ಯೋಜನೆಗಳ ನಿರ್ಮಾಣದಂತಹ ಬಂಡವಾಳ ವೆಚ್ಚಗಳಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ. ಅವರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಕೇಂದ್ರ ಮತ್ತು ರಾಜ್ಯ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಂದ ಮತ್ತು ವಿಶೇಷ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಜಾಗತಿಕ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ಹಣವನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸುತ್ತಾರೆ ಅಥವಾ ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ಎರವಲು ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ.

ಈ ಸ್ಥಳೀಯ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಬಹುದು, ಆದರೆ ಸೆಕ್ಯುರಿಟಿಗಳು ಸಾರ್ವಭೌಮ ಖಾತರಿಗಳನ್ನು ಆನಂದಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಅಂತಹ ಸರ್ಕಾರದ ಭರವಸೆಯ ಅನುಪಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿ, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಯ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನವು ಪೇಪರ್‌ಗಳಿಗೆ ಸ್ವಲ್ಪ ನ್ಯಾಯಸಮ್ಮತತೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಅದನ್ನು ಮಾಡುವುದಕ್ಕಿಂತ ಹೇಳುವುದು ಸುಲಭ.

ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಬರೋಡಾದ ಮುಖ್ಯ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ಮದನ್ ಸಬ್ನವಿಸ್, ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ರೇಟ್ ಮಾಡಲು, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಗಳು ನಿಗಮದ ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಮತ್ತು ಆದಾಯ ಹೇಳಿಕೆಗೆ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಹೊಂದಿರಬೇಕು ಎಂದು ಹೇಳಿದರು.

ಆದರೆ ಅಂತಹ ಡೇಟಾವನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸುಲಭವಾಗಿ ಪ್ರವೇಶಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಅಥವಾ ಎರಡು ವರ್ಷಗಳಷ್ಟು ವಿಳಂಬದೊಂದಿಗೆ ಲಭ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಎಂದು ಸಬ್ನವಿಸ್ ಹೇಳಿದರು, ಅವರು ಈ ಹಿಂದೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಏಜೆನ್ಸಿಯೊಂದಿಗೆ ಕೆಲಸ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಉಪ-ಸಾರ್ವಭೌಮ ರೇಟಿಂಗ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ಸಂಬಂಧ ಹೊಂದಿದ್ದಾರೆ.

“ಇದು ರೇಟಿಂಗ್ ನೀಡುವಾಗ ಅದನ್ನು ಸಮಸ್ಯಾತ್ಮಕವಾಗಿಸುತ್ತದೆ. ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಇದು ನಿರ್ಣಾಯಕವಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಪುರಸಭೆಗಳ ಸಾಮಾನ್ಯ ಗ್ರಹಿಕೆಯು ಅವುಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನವುಗಳಿಗೆ ಧನಾತ್ಮಕವಾಗಿರುವುದಿಲ್ಲ, ”ಎಂದು ಸಬ್ನವಿಸ್ ಹೇಳಿದರು. “ರೇಟಿಂಗ್ ಸೌಕರ್ಯವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಬೆರಳೆಣಿಕೆಯಷ್ಟು ಮಂದಿ ಮಾತ್ರ ಅಂತಹ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಿದ್ದಾರೆ ಆದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನವರು ಮೇಲಿನಿಂದ ಅಧಿಕಾರ ವಿಕಸನ ಅಥವಾ ಹಣಕಾಸು ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಂದ ಸಾಲಗಳ ಮೂಲಕ ಎರವಲುಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಅಲ್ಲದೆ, ಅಂತಹ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ತುಂಬಾ ದುಬಾರಿಯಾಗಿದೆ. ಮಿಂಟ್ ಫೆಬ್ರವರಿ 2023 ರಲ್ಲಿ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ ಎಂದು ವರದಿ ಮಾಡಿದೆ ₹10 ಲಕ್ಷ-ಅವುಗಳನ್ನು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಿಂದ ದೂರವಿಡುವುದು. ಅಲ್ಲದೆ, ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಪಟ್ಟಿ ಮಾಡಲಾಗಿದ್ದರೂ, ಅವುಗಳು ವ್ಯಾಪಾರದ ಪರಿಮಾಣವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ.

ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿ ಮಾಡುವುದು

ದೊಡ್ಡ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಶನ್‌ಗಳು ತಮ್ಮ ಯೋಜನೆಗಳಿಗೆ ಹಣಕಾಸು ಒದಗಿಸಲು ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಟ್ಯಾಪ್ ಮಾಡುವ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಗ್ರೇಟರ್ ಮುಂಬೈನ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್, ಬ್ಯಾಲೆನ್ಸ್ ಶೀಟ್ ಹೊಂದಿರುವ ಭಾರತದ ಶ್ರೀಮಂತ ಸ್ಥಳೀಯ ಸಂಸ್ಥೆಯಾಗಿದೆ ₹2 ಟ್ರಿಲಿಯನ್.

ಮುಂಬೈ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್‌ನ ಮಾಜಿ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಕಮಿಷನರ್ (ಯೋಜನೆಗಳು) ಮತ್ತು ಪ್ರಸ್ತುತ ಕೊಂಕಣ ವಿಭಾಗದ ಡಿವಿಜನಲ್ ಕಮಿಷನರ್ ಪಿ. ವೆಲ್ಸಾರು ಅವರ ಪ್ರಕಾರ, ಬೃಹತ್ ನಗದು ಮೀಸಲು ಹೊಂದಿರುವ ಸ್ಥಳೀಯ ಸಂಸ್ಥೆಗೆ, ಬಡ್ಡಿದರದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು ಹೆಚ್ಚಾಗಿರುವುದರಿಂದ ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಸಹಾಯ ಮಾಡದಿರಬಹುದು.

ಸಣ್ಣ ಪುರಸಭೆಗಳು, ಆದಾಗ್ಯೂ, ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಹಣಕಾಸು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಉತ್ಸುಕವಾಗಿವೆ. ಗುಜರಾತ್‌ನ ಕಾರ್ಪೊರೇಷನ್‌ನ ಅಧಿಕಾರಿಯೊಬ್ಬರು ಗುರುತಿಸಲು ನಿರಾಕರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಅಂತಹ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಕೊರತೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಕಾರ್ಯಗತಗೊಳಿಸಲು ಸ್ಥಳೀಯ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ತಮ್ಮ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ಅಗೆಯಬೇಕಾಗಿಲ್ಲ ಎಂದು ಖಚಿತಪಡಿಸುತ್ತದೆ.

ಆದರೆ ಅಂತಹ ಸಣ್ಣ ಸ್ಥಳೀಯ ಸಂಸ್ಥೆಗಳು ನೀಡುವ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿರಲು, ಉತ್ತಮ ದರ್ಜೆಯ ಪುರಸಭೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸಿ ಇತರ ನಿಗಮಗಳಿಗೆ ವಿಶ್ವಾಸಾರ್ಹತೆಯನ್ನು ಸ್ಥಾಪಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿದೆ ಎಂದು ಕೋಟಕ್ ಮಹೀಂದ್ರಾ ಎಎಂಸಿಯ ಮುಖ್ಯ ಹೂಡಿಕೆ ಅಧಿಕಾರಿ ದೀಪಕ್ ಅಗರವಾಲ್ ಹೇಳಿದರು.

ಇತರರು ಕಡಿಮೆ ಲಿಕ್ವಿಡಿಟಿಯನ್ನು ಪುರಸಭೆಯ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ತಡೆಗಟ್ಟುವಂತೆ ಸೂಚಿಸಿದರು. ತಜ್ಞರು ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಪ್ರಯೋಜನಗಳ ಮೇಲೆ ತೆರಿಗೆ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲು ಸಲಹೆ ನೀಡಿದರು, ಆದರೆ ಇತರರು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಈ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ಆಕರ್ಷಕವಾಗಿ ಮಾಡಲು ಜಾಗೃತಿಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವಂತೆ ಸಲಹೆ ನೀಡಿದರು.

“ಒಮ್ಮೆ ಉತ್ಪನ್ನದ ಬಗ್ಗೆ ಅರಿವು ಇದ್ದರೆ, ದ್ರವ್ಯತೆ ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಹಣದ ಹರಿವು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ” ಎಂದು ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ರಿಸರ್ಜೆಂಟ್ ಇಂಡಿಯಾದ ವ್ಯವಸ್ಥಾಪಕ ನಿಧಿ ವೋರಾ ಹೇಳಿದರು.