ಫೆಡ್ ಅಂಶವು ಟರ್ಬೋಚಾರ್ಜ್ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಮಾಡುತ್ತದೆಯೇ?

ಆಗಸ್ಟ್ 23 ರಂದು ಸೆಂಟ್ರಲ್ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಜೆರೋಮ್ ಪೊವೆಲ್ ಅವರು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಸಮಯ ಬಂದಿದೆ ಎಂದು ಹೇಳಿದರು. ಸೆಪ್ಟೆಂಬರ್ 18 ರಂದು ಅದರ ದರ-ನಿಗದೀಕರಣ ಸಮಿತಿಯು ಭೇಟಿಯಾದಾಗ ಮೊದಲ ಕಡಿತವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಲಾಗಿದೆ. ಈ ಬದಲಾವಣೆಯು 2022 ರಲ್ಲಿ ಶೂನ್ಯಕ್ಕೆ ಹತ್ತಿರವಿರುವ ಫೆಡ್ ನೀತಿ ದರವನ್ನು ಇಂದು 5.25% ಮತ್ತು 5.5% ಕ್ಕೆ ತೆಗೆದುಕೊಂಡ ಏರಿಕೆಗಳ ಚಕ್ರಕ್ಕೆ ಅಂತ್ಯವನ್ನು ಕರೆಯುತ್ತದೆ. ದರ ಕಡಿತವು ಸರಕುಗಳನ್ನು ಹೊಂದುವ ಅವಕಾಶದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ, ಇದು ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿಯಂತಹ ಸ್ವತ್ತುಗಳಂತಲ್ಲದೆ, ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಒದಗಿಸುವುದಿಲ್ಲ. ಫೆಡ್ ಅಂಶವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುವ ಬೆಲೆಗಳಿಗೆ ಉತ್ತೇಜನವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆಯೇ ಮತ್ತು ಅಧಿಕಾರದಲ್ಲಿರುವ ರಾಜಕಾರಣಿಗಳು (ಕಮಲ ಹ್ಯಾರಿಸ್ ಅಲ್ಲ) ಭಯಪಡುತ್ತಾರೆಯೇ?

ಇತಿಹಾಸವು ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ. 2000 ರಿಂದ ಫೆಡ್ ಮೂರು ದರ ಕಡಿತ ಚಕ್ರಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಿದೆ: 2001 ರಲ್ಲಿ (ಡಾಟ್‌ಕಾಮ್ ಬಬಲ್ ಒಡೆದಾಗ), 2007 (ಅಮೆರಿಕದ ಸಬ್‌ಪ್ರೈಮ್ ಬ್ಲೋ-ಅಪ್ ಜಾಗತಿಕವಾಗಿ ಹೋದಂತೆ) ಮತ್ತು 2019-20 (ಚೀನಾದೊಂದಿಗೆ ವ್ಯಾಪಾರ ಯುದ್ಧಗಳು ಮತ್ತು ಕೋವಿಡ್ -19 ಕುಸಿತದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ) . ಪ್ರತಿಯೊಂದಕ್ಕೂ ಡ್ರೈವರ್‌ಗಳು ವಿಭಿನ್ನವಾಗಿವೆ, ಕಡಿತಗಳು ಅವುಗಳ ವೇಗ, ಪ್ರಮಾಣ ಮತ್ತು ಅಂತಿಮವಾಗಿ ಸರಕು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಮೇಲೆ ಏಕೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ವಿವರಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ಮೊದಲ ಪಾಠವೆಂದರೆ ಆರ್-ಅಂದರೆ, ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು, ವಿಮೆಗಾರರು ಮತ್ತು ಪಿಂಚಣಿ ನಿಧಿಗಳು. ಇದು ಚಿನ್ನದ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ, ಹಾಗೆಯೇ ಅಲ್ಯೂಮಿನಿಯಂ ಮತ್ತು ಸತು, ಮತ್ತು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲದಂತಹ ಕೈಗಾರಿಕಾ ಲೋಹಗಳ ಬೆಲೆಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಕಂಡುಬರುತ್ತದೆ. ಕಲ್ಲಿದ್ದಲು ಮತ್ತು ಧಾನ್ಯಗಳಂತಹ “ಬೃಹತ್” ಸಾಮಗ್ರಿಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಸಂವೇದನಾಶೀಲ ಸರಕುಗಳು ಒಳಗೊಂಡಿವೆ ಎಂದು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಪನ್ಮುರೆ ಲಿಬೆರಮ್‌ನ ಟಾಮ್ ಪ್ರೈಸ್ ಹೇಳುತ್ತಾರೆ.ಇವುಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಉತ್ಪಾದಕರು ಮತ್ತು ಗ್ರಾಹಕರು ಆಳುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಸ್ಥಳೀಯ ಅಂಶಗಳನ್ನು ಪಾಲಿಸುತ್ತಾರೆ.

ಎರಡನೆಯ ಪಾಠವೆಂದರೆ ಫೆಡ್ ಅಂಶವು ಉದ್ದದಲ್ಲಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. “ಉತ್ತಮ” ಕಡಿತ ಚಕ್ರದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಹಣದುಬ್ಬರವು ನಿಯಂತ್ರಣಕ್ಕೆ ಬರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಯೋಗ್ಯವಾಗಿರುತ್ತದೆ, ಅಂದರೆ ಸರಕುಗಳ ಬೆಲೆಗಳಿಗೆ ಆರಂಭಿಕ ಉತ್ತೇಜನವು ಆಧಾರವಾಗಿರುವ ವಸ್ತುಗಳ ಬೇಡಿಕೆಯು ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಉಳಿಯುತ್ತದೆ. “ಕೆಟ್ಟ” ಕಡಿತದ ಚಕ್ರಗಳು, ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕರ್‌ಗಳು ಹಿಂಜರಿತವನ್ನು ತಡೆಯಲು ಸಾಧ್ಯವಾಗದಿದ್ದಾಗ, ಚಿನ್ನವನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ, ಸರಕು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ಕ್ಷಣಿಕವಾದ ಫಿಲಿಪ್ ಅನ್ನು ಒದಗಿಸಿ, ವಸ್ತುಗಳು ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಪೇರಳೆ-ಆಕಾರಕ್ಕೆ ತಿರುಗಿದಾಗ ಅದು ಉತ್ತಮವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ. ತೈಲ ಮತ್ತು ಲೋಹಗಳೆರಡೂ 2007-09 ಮತ್ತು ಕೋವಿಡ್-19 ರ ಜಾಗತಿಕ ಆರ್ಥಿಕ ಬಿಕ್ಕಟ್ಟಿನ ನಂತರ, ದರಗಳನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಲು ಫೆಡ್‌ನ ವಿಪರೀತದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ಭಯಾನಕವಾಗಿದೆ.

ಹಾಗಾದರೆ ಈ ಬಾರಿ ಏನನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸಬೇಕು? ವ್ಯಾಪಾರಿಗಳು ಖಂಡಿತವಾಗಿಯೂ ವರ್ಧಕವನ್ನು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಜೆರೋಮ್ ಪೊವೆಲ್ ತನ್ನ ಟೀಕೆಗಳನ್ನು ಮಾಡಿದ ವಾರದಲ್ಲಿ, ಎಲ್ಲಾ ಸರಕು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿ ನಿವ್ವಳ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಸ್ಥಾನಗಳು ನಾಲ್ಕು ವಾರಗಳ ಗರಿಷ್ಠ $ 97 ಬಿಲಿಯನ್‌ಗೆ ಏರಿತು, ಹಿಂದಿನ ವಾರದ ವಿರುದ್ಧ 13% ರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ ಎಂದು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಜೆಪಿ ಮೋರ್ಗಾನ್ ಚೇಸ್ ತಿಳಿಸಿದೆ. ಶ್ರೀ ಪೊವೆಲ್ ಅವರ ಭಾಷಣಕ್ಕೆ ಚಾಲನೆಯಲ್ಲಿ ಕೈಗಾರಿಕಾ ಲೋಹಗಳ ವಿಶಾಲ ಗುಂಪಿನ ಬೆಲೆಗಳು ಈಗಾಗಲೇ 4-10% ರಷ್ಟು ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಕಡಿತಗಳು ಕಾರ್ಯರೂಪಕ್ಕೆ ಬಂದಾಗ ಅವು ಬಹುಶಃ ಮತ್ತೆ ಮೇಲೇರುತ್ತವೆ ಮತ್ತು ಸ್ವಲ್ಪ ಸಮಯದವರೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಾಗಬಹುದು, ಏಕೆಂದರೆ ಆರ್ಥಿಕ ಇಳಿಯುವಿಕೆಯು ಮೃದುವಾದ ವೈವಿಧ್ಯತೆಯನ್ನು ತೋರುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಕಗಳು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ, ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುತ್ತದೆ.

ಇನ್ನೂ ರಾಜಕೀಯವಾಗಿ ಅತ್ಯಂತ ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾದ ಸರಕು-ತೈಲ-ಕಡಿಮೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರಬಹುದು. ಪೆಟ್ರೋಲಿಯಂ ರಫ್ತು ಮಾಡುವ ದೇಶಗಳ ಸಂಘಟನೆಯ (OPEC) ಸದಸ್ಯರು ಉತ್ಪಾದನಾ ಕಡಿತವನ್ನು ಬಿಚ್ಚಿಡಲು ಉತ್ಸುಕರಾಗಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಕಳೆದ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದಿಂದ ಕಾರ್ಟೆಲ್‌ನ ಸಂಭಾವ್ಯ ಕಚ್ಚಾ ಪೂರೈಕೆಯ 3% ರಷ್ಟು ಜಗತ್ತನ್ನು ವಂಚಿತಗೊಳಿಸಿದೆ. ಈ ಕಡಿತಗಳೊಂದಿಗೆ ಸದಸ್ಯರ ಅನುಸರಣೆ ಹೇಗಾದರೂ ದುರ್ಬಲಗೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಟೆಲ್ ಹೊರಗೆ ತೈಲ ಉತ್ಪಾದನೆಯು ಏರುತ್ತಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಪೂರೈಕೆಯು ಬೆಲೆಗಳ ಮೇಲೆ ತೂಗುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ ಬೇಡಿಕೆ ದುರ್ಬಲಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ: ಅಮೆರಿಕದ ಆರ್ಥಿಕತೆಯು ನಿಧಾನವಾಗಿ ನಿಧಾನವಾಗುತ್ತಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಚೀನಾ ಸಮಸ್ಯೆಗಳಿಂದ ಸುತ್ತುವರಿದಿರುವಾಗ ಅದು ಹಾಗೆ ಮಾಡುತ್ತಿದೆ.

ಅದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ, ಕಡಿಮೆ ದರಗಳಿಂದ ಲಾಭ ಪಡೆಯುವ ಸರಕುಗಳು ಬಹುಶಃ ಹಿಂದಿನ ಚಕ್ರಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯುತ್ತವೆ. ಚಿನ್ನವು ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆ, ಚಿಲ್ಲರೆ ಬೇಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಕೇಂದ್ರ-ಬ್ಯಾಂಕ್ ಬುಲಿಯನ್ ಹಸಿವಿನಿಂದ ಉತ್ತೇಜಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದೆ. MUFG, ಬ್ಯಾಂಕ್, 2025 ರ ವೇಳೆಗೆ ಲೋಹವು $ 3,000 ಗೆ ತಲುಪುತ್ತದೆ ಎಂದು ಭವಿಷ್ಯ ನುಡಿದಿದೆ, ಇದು ಇಂದು $ 2,500 ರಿಂದ ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ, ಇದು ಈಗಾಗಲೇ ದಾಖಲೆಯಾಗಿದೆ. ತಾಮ್ರವು ಸಾಮಾನ್ಯಕ್ಕಿಂತ ದೊಡ್ಡ ವರ್ಧಕವನ್ನು ಸಹ ನೋಡಬಹುದು. ಇತ್ತೀಚಿನ ವರ್ಷಗಳಲ್ಲಿ ಲೋಹವು ಹಸಿರು ಪರಿವರ್ತನೆಯಲ್ಲಿ ಅದರ ಪಾತ್ರದಿಂದಾಗಿ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚು ಜನಪ್ರಿಯವಾಗಿದೆ.

MUFG ಯ ಎಹ್ಸಾನ್ ಖೋಮನ್ ಅವರು ಫೆಡ್‌ನ ಮೊದಲ ಕಡಿತದ ನಂತರದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿಯೊಂದು ದೊಡ್ಡ ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗವನ್ನು ಮೀರಿಸಲು ಒಟ್ಟಾರೆಯಾಗಿ ಸರಕುಗಳಿಗೆ ಇದು ಸಾಕಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ಪರಿಗಣಿಸುತ್ತಾರೆ. 2001 ಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ, ಪ್ರಪಂಚವು 1995 ಕ್ಕೆ ಹಿಂತಿರುಗಿದೆ ಎಂದು ಅವರು ನಂಬುತ್ತಾರೆ, ಆಗ ಫೆಡ್ ಮಧ್ಯಮ ಉಬ್ಬುಗಳ ಮೇಲೆ ಆರ್ಥಿಕತೆಯನ್ನು ಸರಾಗಗೊಳಿಸಲು ಮೂರು ಬಾರಿ ಮಧ್ಯ-ಚಕ್ರವನ್ನು ಕಡಿತಗೊಳಿಸಿತು, ಇದರಿಂದಾಗಿ ಸರಕುಗಳು ಮೇಲೇರುತ್ತವೆ. ಕಡಿಮೆ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ನಿರೀಕ್ಷೆಯು Ms ಹ್ಯಾರಿಸ್‌ಗೆ ಸಂತೋಷಕರವಾಗಿದೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು, ತಮ್ಮ ಭಾಗಕ್ಕೆ, ಬೇರೆಡೆ ಏರುತ್ತಿರುವ ಬೆಲೆಗಳಿಂದ ಸಂತೋಷಪಡುತ್ತಾರೆ.

© 2024, The Economist Newspaper Ltd. ಎಲ್ಲಾ ಹಕ್ಕುಗಳನ್ನು ಕಾಯ್ದಿರಿಸಲಾಗಿದೆ. ದಿ ಎಕನಾಮಿಸ್ಟ್‌ನಿಂದ, ಪರವಾನಗಿ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಪ್ರಕಟಿಸಲಾಗಿದೆ. ಮೂಲ ವಿಷಯವನ್ನು www.economist.com ನಲ್ಲಿ ಕಾಣಬಹುದು