ಭಾರತದಲ್ಲಿ ಕಿರುಬಂಡವಾಳ ಉದ್ಯಮವು FY20-24 ಕ್ಕಿಂತ 17% CAGR ನ ಆರೋಗ್ಯಕರ ವೇಗದಲ್ಲಿ ಬೆಳೆದಿದೆ, FY23-24 ಕ್ಕಿಂತ ತೀಕ್ಷ್ಣವಾದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಚೇತರಿಕೆಯೊಂದಿಗೆ, ಉದ್ಯಮವು FY22-24 ಕ್ಕಿಂತ ದೃಢವಾದ 23% CAGR ಅನ್ನು ವರದಿ ಮಾಡಿದೆ.
ಹೆಚ್ಚಿನ ಮೈಕ್ರೊಫೈನಾನ್ಷಿಯರ್‌ಗಳು FY23-24 ರ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಬೌನ್ಸ್ ಮಾಡಿದ ಬೇಡಿಕೆ-ನೇತೃತ್ವದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಮೂಲಕ ದೃಢವಾದ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯನ್ನು ವರದಿ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಬಲವಾದ ಗ್ರಾಹಕರ ಸೇರ್ಪಡೆ ಮತ್ತು ಬಹು-ವರ್ಷದ ಕಡಿಮೆ ಆಸ್ತಿ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಮೆಟ್ರಿಕ್‌ಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ನಡೆಸಲ್ಪಟ್ಟಿದೆ.
ಆಕ್ಸಿಸ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ FY26E ಗೆ ಒತ್ತಡದ ಅಪಾಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ. ಹೀಗಾಗಿ, ಮೈಕ್ರೋಫೈನಾನ್ಸ್ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಮುಂದಿನ ಎರಡು ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳಲ್ಲಿ ಮ್ಯೂಟ್ ಆಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಕಾಲೋಚಿತವಾಗಿ ಬಲವಾದ Q4 ನಲ್ಲಿ ಆರೋಗ್ಯಕರ ಬೇಡಿಕೆಯಿಂದ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬೆಂಬಲದೊಂದಿಗೆ ಸಾಲದಾತರು FY25 ನಿಂದ ನಿರ್ಗಮಿಸುವುದರಿಂದ ವೇಗವನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತದೆ.
ದಳ್ಳಾಳಿ ಸಂಸ್ಥೆಯು ದೃಢವಾದ ರಿಟರ್ನ್ ಅನುಪಾತಗಳು, ಸಾಕಷ್ಟು ಬಂಡವಾಳೀಕರಣ ಮತ್ತು ಬಲವಾದ ನಿರ್ವಹಣಾ ತಂಡವನ್ನು ತಲುಪಿಸುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾದ ಮೈಕ್ರೋಫೈನಾನ್ಸ್ ಕಂಪನಿಗಳ ನಡುವೆ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಆಕ್ಸೆಸ್ ಗ್ರಾಮೀಣ್‌ಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರೆಸಿದೆ.
ಆಕ್ಸಿಸ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಮೈಕ್ರೋಫೈನಾನ್ಸ್ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸಲು ಮೂರು ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಈ ವಲಯದಲ್ಲಿ ಅದರ ಪ್ರಮುಖ ಆಯ್ಕೆಗಳಲ್ಲಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ಆಕ್ಸೆಸ್ ಗ್ರಾಮೀಣ್, ಉಜ್ಜೀವನ್ ಸ್ಮಾಲ್ ಫೈನಾನ್ಸ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮತ್ತು ಬಂಧನ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸೇರಿವೆ.
ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಆಕ್ಸೆಸ್ ಗ್ರಾಮೀಣ | ಖರೀದಿ | TP: ₹1,555
MFI ಅಲ್ಲದ ಉತ್ಪನ್ನಗಳ ಸುಧಾರಿತ ಮಿಶ್ರಣ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಕ್ರಮೇಣ ವೇಗದ ನಂತರದ ಅವಧಿಯ ಹೆಡ್‌ವಿಂಡ್‌ಗಳು, ವಿಶಾಲವಾಗಿ ಸ್ಥಿರವಾದ ನಿವ್ವಳ ಬಡ್ಡಿ ಮಾರ್ಜಿನ್‌ಗಳು (NIM ಗಳು) ಮತ್ತು ನಿಯಂತ್ರಿತ ವೆಚ್ಚದ ರಚನೆಯಿಂದ ಬೆಂಬಲಿತವಾಗಿದೆ, Axis Securities CreditAccess Grameen GLP / NII / ಅರ್ನಿಂಗ್ಸ್ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ. FY24-27E ಮೇಲೆ 23% / 23% / 21% CAGR.
ಬ್ರೋಕಿಂಗ್ ಹೌಸ್ ತನ್ನ ‘ಖರೀದಿ’ ಶಿಫಾರಸನ್ನು CreditAccess Grameen ಷೇರುಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ, ಏಕೆಂದರೆ ಅಪಾಯ-ಪ್ರತಿಫಲವು ಅನುಕೂಲಕರವಾಗಿದೆ. ಇದು CreditAccess Grameen ಅನ್ನು 2.4x FY26E ಬುಕ್ ವ್ಯಾಲ್ಯೂ ಮತ್ತು ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯ 1.9x FY26E BV ನಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸುತ್ತದೆ, ಪರಿಷ್ಕೃತ ಗುರಿ ಬೆಲೆಯನ್ನು ತಲುಪಲು ₹ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ 1,555 ರೂ.
“ಸಮೀಪದ-ಅವಧಿಯ ನೋವನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ, ದೃಢವಾದ ರಿಟರ್ನ್ ಅನುಪಾತಗಳು, ಸಾಕಷ್ಟು ಬಂಡವಾಳೀಕರಣ ಮತ್ತು ಬಲವಾದ ನಿರ್ವಹಣಾ ತಂಡವನ್ನು ತಲುಪಿಸುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ಆಕ್ಸೆಸ್ ಗ್ರಾಮೀಣ್ನ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ಸಮರ್ಥಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಎಂದು ನಾವು ನಂಬುತ್ತೇವೆ” ಎಂದು ಆಕ್ಸಿಸ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಹೇಳಿದೆ.
ಉಜ್ಜೀವನ್ ಸಣ್ಣ ಹಣಕಾಸು ಬ್ಯಾಂಕ್ | ಖರೀದಿ | TP: ₹52
ಉಜ್ಜೀವನ್ ಸ್ಮಾಲ್ ಫೈನಾನ್ಸ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಷೇರುಗಳು ಪ್ರಸ್ತುತ 1.1x FY26E ABV ಯಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತವೆ ಮತ್ತು Axis Securities 1.3x FY26E ABV ಯಲ್ಲಿ ಸ್ಟಾಕ್ ಅನ್ನು ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸುತ್ತದೆ ₹ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ 52 ರೂ. ಮಧ್ಯಮಾವಧಿಯಲ್ಲಿ ~2.8% ಮತ್ತು 20-22% ರಷ್ಟು RoA ಮತ್ತು RoE ವಿತರಣೆಗಾಗಿ ಸಮಂಜಸವಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಉಜ್ಜೀವನ್ ಸ್ಮಾಲ್ ಫೈನಾನ್ಸ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಷೇರುಗಳ ಮೇಲೆ ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ತನ್ನ ‘ಖರೀದಿ’ ರೇಟಿಂಗ್ ಅನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ.
“ಮೈಕ್ರೋಫೈನಾನ್ಸ್ (ಗುಂಪು) ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿನ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ, ಬ್ಯಾಂಕ್ ಅಪಾಯದ ಮಾಪನಾಂಕದ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಅನುಸರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಮುಂದಿನ ಎರಡು ತ್ರೈಮಾಸಿಕಗಳಲ್ಲಿ ಆಸ್ತಿ ಗುಣಮಟ್ಟದ ಕಾಳಜಿಗಳು ಮುಂದುವರಿಯುವುದರಿಂದ, ಬ್ಯಾಂಕ್ FY25 ನಿಂದ ನಿರ್ಗಮಿಸುವಾಗ ನಾವು ಸ್ವಲ್ಪ ಚೇತರಿಕೆ ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತೇವೆ. ಗುಂಪು ಸಾಲಗಳ ಬೆಳವಣಿಗೆಯು ಮಧ್ಯಮ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಹೊಂದಿಸಲ್ಪಟ್ಟಿದ್ದರೂ ಸಹ, ವೈಯಕ್ತಿಕ ಸಾಲಗಳು ಮತ್ತು ಗೃಹ ಸಾಲಗಳು ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಮುಂದುವರೆಸುತ್ತವೆ, “ಆಕ್ಸಿಸ್ ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ ಹೇಳಿದೆ.
ಬಂಧನ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ | ಹೋಲ್ಡ್ | TP: ₹205
ಬಂಧನ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಷೇರಿನ ಬೆಲೆಯು ಸಮಂಜಸವಾದ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳಲ್ಲಿ ವಹಿವಾಟು ನಡೆಸುತ್ತಿದ್ದರೂ, FY25-27E ಗಿಂತ 2.1-2.2% / 17- 20% ರ ಸಂಭಾವ್ಯ RoA / RoE ವಿತರಣೆಗಾಗಿ, ನಾವು ಕಾರ್ಯತಂತ್ರಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಅಸ್ಪಷ್ಟತೆಯನ್ನು ನೀಡಿರುವ ಸ್ಟಾಕ್‌ನಲ್ಲಿ ‘ಹೋಲ್ಡ್’ ಶಿಫಾರಸನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರಿಸುತ್ತೇವೆ. ಸಿಜಿಎಫ್‌ಎಂಯು ಆಡಿಟ್‌ನ ಫಲಿತಾಂಶದೊಂದಿಗೆ ಹೊಸ ಎಂಡಿ ಸಿಇಒ ನೇಮಕದ ಬಗ್ಗೆ ಸ್ಪಷ್ಟತೆಗಾಗಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಕಾಯುತ್ತಿರುವಂತೆ ಅನುಷ್ಠಾನಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ ಎಂದು ಬ್ರೋಕರೇಜ್ ಸಂಸ್ಥೆ ಹೇಳಿದೆ.
ಗುರಿಯ ಬೆಲೆಯನ್ನು ತಲುಪಲು ಇದು ಬಂಧನ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸ್ಟಾಕ್ ಅನ್ನು 1.2x FY26E ABV ನಲ್ಲಿ ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸುತ್ತದೆ ₹ಪ್ರತಿ ಷೇರಿಗೆ 205 ರೂ.
ಹಕ್ಕು ನಿರಾಕರಣೆ: ಮೇಲೆ ಮಾಡಲಾದ ವೀಕ್ಷಣೆಗಳು ಮತ್ತು ಶಿಫಾರಸುಗಳು ವೈಯಕ್ತಿಕ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಅಥವಾ ಬ್ರೋಕಿಂಗ್ ಕಂಪನಿಗಳದ್ದೇ ಹೊರತು ಮಿಂಟ್‌ನದ್ದಲ್ಲ. ಯಾವುದೇ ಹೂಡಿಕೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಮೊದಲು ಪ್ರಮಾಣೀಕೃತ ತಜ್ಞರೊಂದಿಗೆ ಪರಿಶೀಲಿಸಲು ನಾವು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸಲಹೆ ನೀಡುತ್ತೇವೆ.
